12月26日，國際原油期貨上漲，西方圣誕節(jié)歸來第一個交易日漲幅明顯。美國WTI原油期貨主力合約結算價報75.57美元/桶，漲幅為2.01美元或2.7%。布倫特原油期貨主力合約結算價報80.85元/桶，漲幅2.05美元或2.7%。主要受紅海沖*突和投資者樂觀情緒的推動，市場預期美聯(lián)儲將很快進入降息通道，燃料需求有望得到提振。

紅海過往船只屢遇襲 地緣緊張情緒催動

自也門胡塞武裝在紅海對過往船只實施襲擊以來，油價持續(xù)震蕩回升。一方面，胡塞武裝對船只的襲擊擾亂了全球航運和貿易，影響了經(jīng)蘇伊士運河往歐洲的水運，這條航線超過10%的全球海運貿易量。這導致油價自上周以來持續(xù)偏強運行。另一方面，以色列與哈馬斯的沖*突沒有顯示出緩和的跡象，巴以在加沙地帶的戰(zhàn)*爭已擴大到該地區(qū)的其他地方，這將長期作用于油價。

由于多國組成的聯(lián)合軍*隊開始保護紅海航運免受也門胡塞武裝的襲擊，改道船只陸續(xù)重啟經(jīng)過紅海的航線，達飛集團正在增加通過蘇伊士運河的船只數(shù)量，在一定程度上緩解了人們的擔憂。后期該地區(qū)沖*突導致的風險溢價有望回歸。

美聯(lián)儲降息預期提振油市

通脹數(shù)據(jù)持續(xù)回落，經(jīng)濟數(shù)據(jù)降溫令美聯(lián)儲降息預期增強，目前美聯(lián)儲在明年3月份降息概率已達到69.9%。利率下降會對經(jīng)濟帶來刺激，降低消費者的借貸成本，同時也會對燃料市場形成利好，增加原油的需求。同時，美元持續(xù)走軟也拉升油價估值，周二美元繼續(xù)下跌，觸及的五個月低點。

產油國OPEC+維持現(xiàn)有減產規(guī)模

上一輪OPEC+會議減產規(guī)模相對保守，對油價沒有帶來明顯正反饋。同時，其內部成員也有不少分歧，艱難達成的減產協(xié)議執(zhí)行力度也存疑。這樣導致WTI油價在早些時候跌破70美元。但最近俄羅斯方面稱，他們出口繼續(xù)減量，有望在OPEC+承諾的配額內繼續(xù)下降10-20萬桶每日，這一消息也給市場帶來一定利好。目前市場對下一次OPEC+會議繼續(xù)深化減產仍抱有預期。

后市展望

本站原油分析師認為，目前油價持續(xù)回升主要受地緣緊張局勢擾動。中長期來看，供需博弈仍是交易的主要邏輯：供應面，OPEC+深化減產，美國產量增加預期會表現(xiàn)的此消彼長。需求端，美元貶值和美聯(lián)儲降息預期會對油價帶來提振。總的來看，油價短期受地緣局勢影響會繼續(xù)探尋向上的空間，中長期供需會加劇油市寬幅震蕩。

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