近期內外市場利多因素助推，棉花行情小幅上漲。據本站商品行情分析系統，1月22日3128B級皮棉現貨價格在16729元/噸，較上周上漲1.23%。

新棉加工、庫存、進口同比增長 棉花供應端充足

據全國棉花交易市場，截止1月21日2023/2024年度新疆棉累計加工536.7萬噸，較上一日增加1.17萬噸，較去年同期增加55.92萬噸，同比增幅11.6%。

截至12月全國棉花商業庫存總量為553萬噸，環比增加99.93萬噸，同比增加81.62萬噸；其中新疆棉花庫存為441.49萬噸，環比增加84.56萬噸，同比增加34.52萬噸。商業庫存總量持續增加，目前已超過去年同期水平，為近五年歷史次高點。

12月中國進口棉花約26萬噸，環比下降16.13%，同比增加54.9%。雖然12月棉花進口同比增幅仍超過50%，但相較9-11月份我國棉花進口同比增幅分別達到164.99%、121.8%、72.9%，呈現“踩剎車”跡象，而且12月棉花進口量環比增長幅度也由正轉負。

美棉出口數據強勁 國際棉價上漲

最近一周的數據顯示美棉簽約量大增，裝運量創下本年度單周最高裝運量，同時宏觀面12月美國零售業表現強勁，帶動國際棉花價格上漲。據美國農業部發布的美棉出口數據顯示，截至1月11日當周，美國2023/24年度陸地棉凈簽95254噸，較前一周增加60%，較近四周平均增加85%。裝運陸地棉58445噸，較前一周增加13%，較近四周平均增加15%，創下本年度單周最高裝運量。

美國農業部1月份供需報告中，23/24年度全球產量上調5.7萬噸，美棉產量下調7.5萬噸至270.7萬噸，美棉產量連續下調。美棉出口數據偏強，近期中國對于美棉采購增加，疊加產量預期下調對美棉形成支撐。截至19日，ICE期棉主力合約結算價83.95美分，較上周上漲3.2%。

補庫需求超出預期 下游產業鏈走勢良好

據國家統計局，2023年12月份社會消費品零售總額增長7.4%，其中服裝、鞋帽、針紡織品類消費量達到1576億元，同比增長26%。下游需求增長提振上游棉花消費，據國家棉花監測系統調查，2024年1月初，準備采購棉花的企業占54.2%，環比增加13.7個百分點，下游紡織廠根據訂單需求在春節放假前采購了棉花。

現階段棉紗市場去庫為主，棉紗庫存持續下降，紗線庫存集中在貿易環節，具體終端消費還要看年后訂單情況，目前來看紡企庫存壓力不大。從訂單情況來看，據悉目前下游大型紡企部分排單能至3、4月份，對棉花原料存在采購需求，對棉花價格形成一定的支撐。當前市場進入收尾階段，織廠訂單尚可，開機率整體持穩，對棉紗原料的補庫近期有所放緩。

后市預測：國內紡織企業成品庫存繼續下降、庫存壓力減輕等因素推動紗廠開機率回升和原料補庫，進而使近期棉花現貨成交轉好，本周國內棉花市場價格重心上升。隨著紡織企業原料補庫階段性完成，且終端消費需求仍不樂觀，棉花價格很難出現持續性的漲勢。臨近春節需求小幅轉弱，預計年前棉價維持穩定，警 惕節后需求回落行情或將下行的風險。

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