文/Leon
編輯/cc孫聰穎
作為全球AI領域的黑馬，DeepSeek成功攪亂了中國AI大模型市場的格局。科技大廠們選擇合作，接入其模型瘋搶用戶；而AI獨角獸們則陷入兩難境地，上演了“Do Or Die”的抉擇。
其中，有著“大模型六小虎”之稱的六家AI獨角獸公司（智譜AI、百川智能、月之暗面、MiniMax、階躍星辰及零一萬物），紛紛開始轉型：
2025年伊始，李開復的零一萬物宣布轉型，不再追逐超大模型，而是聚焦AI商業化應用；緊接著，消息稱百川智能放棄B端金融市場，聚焦AI醫療；月之暗面開始削減Kimi的投流預算，重新規劃大模型發展方向；MiniMax的B端業務頻繁調整，逐步將重心移向C端。
在此情況下，智譜AI（以下簡稱智譜）成為今年首個拿到新一輪風投的AI獨角獸公司，因此備受關注。2025年3月，智譜開啟D輪融資，投資方包括杭州城投、上城資本等，金額超10億元。
但市場瞬息萬變，唯一不變的就是變化。就在智譜剛剛獲得新一輪投資時，中國AI市場又出現了新的血液：一個名為Monica的杭州團隊，做出了號稱“全球首個通用Agent”的 Manus。暫不討論其是創新還是營銷，Manus迅速引爆輿論登上熱搜，成功出圈。與此同時，騰訊元寶取代DeepSeek登頂AppStore中國區免費下載榜榜首，則充分說明大廠資源之雄厚，投流不計成本。
在越來越嚴苛的市場環境下，智譜能否找到新的風口，講好中國AI故事？
清華團隊做大模型，估值200億AI企業講究“基因”，而智譜顯然是其中最優秀的尖子生。智譜脫胎于清華大學知識工程研究室，創始人團隊成員均是清華學霸，天使輪投資者之一也是清華大學資管。
智譜首席科學家、創始人唐杰，曾任清華大學計算機系教授、系副主任等職務，深耕數據挖掘和機器學習領域，發表了200余篇論文，帶領團隊成功打造出中國首個且世界規模之最的1.75萬億參數大規模預訓練模型WuDao 2.0。
作為初始核心團隊的一員，張鵬更為人熟知，目前擔任智譜CEO職務。基本上，產品發布會、參與活動及訪談，都能看到張鵬的身影。張鵬同樣是清華大學計算機博士，參與了智譜的主要產品包括GLM系列大模型、AMiner、XLORE等項目的研發工作。
2019年6月，智譜正式成立，主公司是北京智譜華章科技有限公司。張鵬、劉德兵和王紹蘭作為合伙人創立寧波慧惠企業管理合伙企業（有限合伙），以10.8995%股份比例作為大股東控股智譜；唐杰則是智譜的最大自然人股東，企查查顯示其持股比例7.5077%。
值得一提的是，智譜的股東陣容十分豪華，除了中關村科學城、大興投資、深圳達晨地方性國企，還包括螞蟻集團、順為資本、騰訊投資等互聯網資本，以及老牌VC/PE機構紅杉中國、高瓴創投等。
據公開資料統計，截至2025年3月3日，智譜已經進行了至少7輪融資，募集資金超150億元，在C+輪時估值達到了200億元。最新D輪投資者中，杭州城投、上城資本兩大杭州政府投資平臺的加入備受關注，畢竟杭州是DeepSeek（深度求索）的大本營。
清華學霸團隊、國企背書，智譜無疑是AI獨角獸中最具光環的一個。但現實是，它并未像DeepSeek一樣出圈。復盤其中的原因，除了營銷因素之外，技術路線的不同也是關鍵。
卷參數、卷工具，卻打不過DeepSeek回顧一下智譜大模型的發展歷程，會發現在走傳統路線（卷參數）的同時，還伴有部分局部創新，如多模態、多工具調用、算力優化等。張鵬曾在多個公開場合表示，智譜更傾向于大模型，而不是垂直領域的小模型。
2021年9月，智譜團隊設計了GLM算法，并推出100億參數的開源大模型GLM-10B。GLM算法的優勢是改進了空白填充預訓練，在自然語言理解任務上超越了谷歌制定的BERT 和 T5算法。
隨后，智譜對大模型產品進行逐步升級和細分化，包括千億參數的GLM-130B、ChatGLM對話模型以及多模態模型產品矩陣。2023年8月，智譜清言AI助手上線，代表著智譜正式進入C端市場。
2023年3月，智譜發布千億參數對話模型ChatGLM即開源版本ChatGLM-6B，該模型的提升除了參數部分，還加入了跨平臺硬件支持，除了英偉達顯卡，還包括華為昇騰、海光、神威等國產卡，緩解算力緊張的情況。
進入2024年，智譜最強大模型GLM-4發布，張鵬親自站臺，詳解了該模型的技術突破。性能方面，GLM-4在基準性能測試中比肩GPT-4，并將重點放在多模態“All Tools”概念，即模型自動選擇工具，可實現文圖生產、代碼解釋器、網頁瀏覽等。同年6月，智譜又發布了GLM-4系列的開源模型，包括多種版本。
GLM-4的問世，進一步提升了智譜在資本市場的價值，高瓴、紅杉、騰訊、順為均是此時入場。從這個角度來說，GLM-4是極為成功的。
技術方面，走閉源+開源雙路線，從單純卷參數到提升多模態能力、工具化來降低使用門檻，智譜在大模型領域也是走出了一條屬于自己的路。
那么，GLM-4為什么沒有DeepSeek火呢？近日，由中科院、北大等多家機構發布的一篇論文，可能說明了一些問題。該論文從兩個關鍵要素去評估和量化蒸餾模型的影響，發現包括智譜在內的許多大模型存在過度蒸餾的情況。
論文中選取了Claude 3.5-Sonnet、豆包Pro-32K、Gemini-Flash-2.0、GLM-4-Plus、Qwen-Max-0919、Deepseek-V3等模型進行測試，其中僅有Claude和豆包的寬松分數和嚴格分數最低，代表著其受蒸餾影響最小；而GLM-4-Plus、QwenMax和Deepseek-V3是疑似響應數量最多的三個大語言模型，說明它們的蒸餾程度較高。
所謂“蒸餾”，是指一種將知識從通用大型語言模型（LLMs）轉移到較小模型的技術，目的是創建效率更高且性能卓越的模型。蒸餾技術在大模型訓練領域被廣泛應用，通常選擇開源模型，所以并不能簡單理解成“剽竊”。然而該論文指出，過度蒸餾可能會導致模型同質化，并削弱其處理復雜或新任務的穩定性。該論文發表在Github上，感興趣的讀者可以自行閱讀。
當然，蒸餾度并不能完全代表一個大模型是否好用，只是其中的一個參考因素。但對于智譜這樣深耕大模型數年的企業來說，如何在DeepSeek R1的壓力下拿下更多市場，是迫在眉睫的挑戰。
商業化保持高增長，但背腹受敵對于所有AI公司來說，商業化都是懸在頭上的達摩克利斯之劍。相對來說，智譜在早期便敲定了C端、B端的商業化方向，并獲得了一定的市場份額和收入，同時保持增長。但面對嚴苛的市場環境，前景仍不算明朗。
智譜COO張帆曾對媒體表示，智譜清言預計2024年收入超過千萬元，智譜MaaS開放平臺bigmodel.cn API年收入同比增長超過30倍。“一個企服企業如果要做到幾個億的ARR（年度經常性收入），通常需要將近10年的時間，去年我們花幾個月的時間就走完了。”張帆表示。
結合C端、B端市場的數據來拆解一下智譜的收入構成，其2024年整體收入保守估計超過1.4億元。
據AI監測平臺“AI產品榜”數據顯示，2025年2月AI應用MAU（月活數）全球TOP3分別為ChatGPT、豆包和Nova，DeepSeek緊隨其后，月活數約為6181萬。智譜清言排名第41位，約為792萬，其收入主要來自高級會員訂閱。
今年2月，智譜官宣與三星合作，Galaxy S25國行版集成Agentic GLM大模型，智譜清言及清言智能體平臺也同步登陸。不過，三星手機在國內市場份額較小，預計年內對月活用戶數量的貢獻不大。
B端市場的競爭則更加激烈。在這個領域，不僅有“六小虎”等初創公司，百度、阿里、騰訊、字節等巨頭同樣在爭奪該市場。
據IDC調研報告稱，中國AI大模型B端目前可以分為解決方案和模型及服務（Maas）兩大市場，區別在于前者提供模型框架、大模型、模型訓練和調優等服務，支持企業構建和訓練自己的大模型；后者是提供以云服務模式交付的全流程AI大模型生命周期工具鏈以及AI大模型服務，通過API訪問、模型中樞或會話接口來提供服務，不包含單獨銷售的云基礎資源層（IaaS）和算力的收入。智譜方面，兩大領域均有涉足。
數據顯示，2024年上半年，在兩大市場中百度均占主導位置，這與其提前十年布局AI市場有關。AI大模型解決方案市場，智譜以約8.8%市場份額拿下第四名；MaaS市場則是大廠的天下，僅有商湯科技擠進前五（“AI四小龍”之首，已于2021年末登陸港股），其他AI獨角獸市場份額相對較小。
另據《中國大模型中標項目監測報告(2024)》（來源：智能超參數）顯示，2024年中國通用大模型廠商中標前六名分別為：科大訊飛、百度、智譜、火山引擎（字節）、阿里云和騰訊云。其中，智譜中標的數量為32個，披露金額約為1.29175億元。
據報道稱，智譜在B端市場的拓展是非常積極的，也是AI初創企業中最早有收入的公司之一，陳雪松是關鍵人物之一。這位智譜重金挖來的阿里云原副總裁，曾擔任AI公司曠世的高級副總裁、城市業務事業部總經理，主要負責AI安防業務。由于其職業生涯包括國企，現在負責數字政府方面的相關業務，可謂如魚得水。
另外，智譜在2023年便推出了與華為合作的“智譜-昇騰 AI一體機”系列產品，對于更注重數據安全的國企來說，昇騰芯片顯然是比英偉達更好的選擇。不過，智譜方面未透露相關產品的具體銷售額。
綜合以上，智譜在2025年面對的挑戰是來自多方面的。一是大廠，譬如阿里，近期不僅拿下了與蘋果合作的大單，還計劃在未來三年內投資至少3800億元用于建設云計算和AI基礎設施，無疑也是瞄準了增長迅猛的MaaS市場。
其次，是DeepSeek為代表的AI新貴。目前，DeepSeek已經涉足政企云端接入、本地部署等業務，第三方硬件企業還在大力推廣一體機產品，均與智譜業務重疊。據悉，在相關招標文檔中明確提出：“支持市面上主流的信創操作系統和中間件，能和DeepSeek對接，提升智能化水平。”
張鵬想要尋找 “共性需求”在眾多的采訪中，張鵬提到了兩個重點，分別從技術和市場角度明確了智譜的未來發展方向。當然，這是在DeepSeek出現之前。
技術方面，張鵬表示“不做中國的ChatGPT”，這個觀點無疑是具有前瞻性的。張鵬認為，GPT的預訓練模式是一項革命性技術，但也并非萬能，不一定是AGI的終結方案。“從最早開始我們就定了做通用大模型，我們認為只有一定規模的大模型，才能夠實現類人的認知能力的涌現；其次我們希望擁有解決多場景、多任務甚至跨模態的技術。”張鵬說道。
不過，這種認知似乎隨著時間推移而發生了變化。在去年8月的采訪中，張鵬曾表示：“我對小模型的思考在于，它可能是在應對一些特定問題、特定場景時更有性價比的模型。現在的問題不是模型天花板足夠高，而是成本高到大家受不了。”
同時，在被問到對于智譜在C端和B端市場成果是否滿意時，張鵬坦言：“取得了一些成績，但要說完全滿意還談不上。”他對智譜在市場方面的期許，是“找到用戶的所謂共性需求，挖掘痛點，用技術去解決，再找到最好的性價比”。
據接近智譜的人士透露，智譜內部從技術層面上頗為認可DeepSeek R1的技術方向，即深度思考，內部已經開始訓練下一代模型。
從最新融資來看，智譜作為“國家隊”的含金量并未降低；DeepSeek對AI算力模式的顛覆，已經開始影響投資人對“六小龍”的未來評估。有行業人士表示，如果沒有DeepSeek，智譜目前IPO的估值也許有望達到四五百億甚至更高。
以上就是清華學霸創辦的智譜，估值200億，卻被DeepSeek搶的全部內容了，希望大家喜歡。